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荣晟转债754165投资价值分析

2019-07-24 09:18 东方财富网

  荣晟转债(113541)对应正股荣晟环保(603165)转股价格:18.72元,信用评级:AA-,申购代码:754165,申购时间:7月23日。

  基本信息

  1、无担保AA-债,较低。

  2、发行规模3.3亿,由荣晟环保(SH603165)发行,市值32.26亿,转债稀释比例为10.3%。

  3、初始转股价18.72元,7月22日收盘价18.19元,溢价率:2.91%。转股价值:97.17。以7月22日收盘价来看该转债上市初可能小赚,也有可能小亏,大肉大坑不太可能。主营造纸,环保再生纸,与环保是这样沾边的。

  4、下修条款为(10/20,90),即转股期内20个交易日中有10个交易日股价低于转股价格的90%时,董事会有权利提议向下修正转股价,较为宽松,宽松的下修条款是可转债的护城河。

  5、荣晟环保(SH603165)是主要从事各种中高档包装用再生环保纸的研发、生产和销售,是集废纸回收、热电联产、生态造纸、绿色包装等包装用纸生产经营完整产业链于一体的资源综合利用企业。上市时间:2017-01-17,上市至今年化投资收益率:-8.74%。港股通持仓占股本比例:1.18%;质押股数与前十大股东持股之比:29.83%。

  正股质地

  荣晟转债对应的正股是荣晟环保,不少小伙伴看名字以为与环境转债(上海环境)、中环转债(中环环保)同一个类型,其实荣晟环保的主营业务是包装纸的研发、生产和销售,属于造纸行业,和山鹰转债(山鹰纸业)、太阳转债(太阳纸业)同一个类型。主要有3大产品:造纸、纸制品和热电联产,其中热电联产占比极小,是一种外溢业务,核心产品是牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸和瓦楞纸板,占了营收的90%以上。

  可能有的小伙伴比较纳闷,一家造纸的企业为什么起个带“环保”的名称呢?刷子觉得,应该把“环保”作为一个大概念来理解。有次,刷子与小区里一个收废品的老乡聊天,老乡很健谈,很乐观,也很幽默,说他从事的是高大上的环保行业。小区收废品的都敢说自己从事的是环保行业,利用废纸生产包装纸的荣晟环保怎么就不可以起个带有“环保”的名字呢?

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