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科创板估值分析:券商如何判断公司合理估值?

2019-07-24 15:19 互联网

  (央视财经 《交易时间》)首批科创板新股发行市盈率接近50倍,首日平均市盈率在100倍左右,这样的市盈率水平高不高?作为券商机构怎么去判断科创板公司的合理估值?中国银河证券副总裁罗黎明,为您解读科创板的估值。

  国银河证券副总裁 罗黎明:我们认为科创板发行市盈率还是相对合理的。按照2018年业绩计算,首批25家科创板公司的平均发行市盈率接近50倍,虽然高于以往23倍的发行市盈率,但这些科创板公司是成长行业中具有较高核心技术的公司,它们的成长性总体好于主板、中小板甚至可能好于创业板,如果按照2019年预测业绩计算,首批科创板公司的发行市盈率是不算高的。

  科创板目前的平均涨幅接近140%,平均市盈率约100倍,这个估值水平可能相对偏高了,毕竟具有了一定的资金炒作成份。事实上,对于优秀的高成长公司,按照市盈率计算的估值经常处于较高状态。但是,这里面的公司也是会逐步分化的,有的公司对未来的业绩透支的比较多,可能需要较长时间才能回到首日的高点,有的优秀公司成长性突出,发展前景好,短期的透支并不影响长期的价值。

  中国银河证券副总裁 罗黎明:从银河证券实际的交易数据来看,投资者参与科创板热情是很高的。我们的客户中符合科创板开通条件的投资者有20余万户,这当中实际开通权限的比例已经超过了90%,而在已开通权限的投资者中,已经有接近三成的客户参与了前两日的科创板交易。

  我们还注意到,在科创板上市首日进行市价委托的比例比主板的比例高了4倍,达到了近0.5%(主板是0.1%),这从侧面上反映了投资者已经开始深度参与科创板的交易了。由于新股上市前五个交易日没有涨跌幅的限制,因此确实存在暴涨暴跌的风险。即便过后,涨跌停板幅度保持到20%以后,实际波动幅度也会较从前大幅增加,当日最大涨幅可以达到50%,而最大的跌幅也高达33%;因此我们提示投资者还是要理性、冷静的面对科创板

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